距離拓荊科技（688072.SH）2025年度股東會召開僅剩一周，公司原本延遲審議的利潤分配議案卻被突然叫停。取而代之的，是一份由11個員工持股平臺聯(lián)合行動、要求立即實施的現(xiàn)金分紅方案。
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5月11日，拓荊科技發(fā)布公告，對其2025年年度股東會的議案進行了緊急調整。根據(jù)公告，公司決定取消原議案《關于延遲審議2025年度利潤分配方案的議案》，并增加臨時提案《關于公司2025年度利潤分配方案的議案》，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.30元（含稅），不進行資本公積轉增股本，不送紅股。
來源：公司公告
這一變動源于公司11個員工持股平臺（合計持有公司5.43%股份）于2026年5月8日向董事會提出的臨時提案。根據(jù)公告，該臨時提案提議向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.30元（含稅），不進行資本公積轉增股本，不送紅股。
公司董事會隨后決定取消原延遲審議議案，并公告確認該臨時提案符合《上市公司股東會規(guī)則》及《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》等相關規(guī)定。股東會將于2026年5月18日14時召開，股權登記日為2026年5月11日。
調整后的議案還包括：關于公司2025年年度報告及摘要的議案、關于公司2025年度董事會工作報告的議案、關于公司續(xù)聘2026年度審計機構的議案、關于修訂《拓荊科技股份有限公司薪酬管理制度》的議案、關于公司2026年度董事薪酬方案的議案，以及關于公司購買董事、高級管理人員責任險的議案。
按照A股市場慣例，員工持股平臺通常在上市公司中扮演“內部人股東”的角色，其利益與核心團隊成員高度綁定。
從業(yè)績層面來看，拓荊科技2025年年報顯示，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入65.19億元，同比增長58.87%；歸屬于上市公司股東的凈利潤9.27億元，同比增長34.67%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤7.23億元，同比大幅增長103.05%。
然而，在營收與扣非凈利高增的背后，拓荊科技盈利能力指標呈現(xiàn)持續(xù)下滑態(tài)勢。2025年公司銷售毛利率為34.95%，較2024年的41.69%下降6.74個百分點，較2023年的51.01%已累計下滑16.06個百分點；銷售凈利率為14.03%，較2024年的16.75%下降2.72個百分點，較2023年的24.54%累計下滑10.51個百分點。
營業(yè)成本增速顯著高于營收增速成為毛利率下滑的直接原因。2025年拓荊科技營業(yè)成本同比增長77.21%，高于營業(yè)收入58.87%的增速。期間費用率雖從2024年的42.89%降至2025年的24.17%，規(guī)模效應有所顯現(xiàn)，但未能抵消成本端壓力。
值得關注的是，拓荊科技2025年資產減值損失達1.54億元，較2024年的1535.94萬元同比增長超過9倍，主要系存貨跌價損失大幅增加所致。信用減值損失5058.36萬元，同比增長47.46%。
對外投資方面，拓荊科技聯(lián)營企業(yè)持續(xù)虧損。2025年權益法核算的長期股權投資收益為-647.83萬元，其中聯(lián)營企業(yè)上海稷以科技有限公司確認投資損失833.26萬元，上海原子啟智半導體設備有限公司確認損失159.23萬元。截至2025年末，公司對聯(lián)營企業(yè)投資賬面價值合計2.46億元，但聯(lián)營企業(yè)合計凈虧損992.49萬元。
此外，公司2025年固定資產處置損失806.30萬元，上年同期僅為2.22萬元；未確認遞延所得稅資產的可抵扣虧損由年初的2.17億元增至5.45億元。
在資金與并購層面，拓荊科技2025年投資活動現(xiàn)金流凈額為-13.29億元，較上年同期的-8.92億元進一步擴大。
有分析人士表示，拓荊科技在毛利率持續(xù)下滑、資產減值激增、對外投資失血的背景下，員工持股平臺選擇在股東會前夜“逼宮”，或與公司2025年業(yè)績雖高增但盈利質量承壓、內部股東希望鎖定收益有關。
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